La perception de l’emploi informel comme un dernier recours sur le marché du travail a récemment été remise en question par de nombreuses études documentant l’existence d’un degré élevé d’hétérogénéité au sein des secteurs formel et informel – en particulier la présence d’un travail informel de niveau supérieur correspondant à l’emploi indépendant volontaire. À l’heure actuelle, ces observations ne bénéficient pas d’un fort soutien théorique. Nous développons un modèle pour expliquer cette preuve empirique croissante de l’hétérogénéité substantielle au sein des marchés du travail formel/informel. Dans notre modèle, les travailleurs peuvent s’installer à leur compte ou chercher un emploi en tant que salariés, tout en tenant compte de l’hétérogénéité des capacités managériales des travailleurs. Alors que les travailleurs ayant des compétences managériales plus élevées gèrent des entreprises plus grandes, les travailleurs ayant des compétences managériales plus faibles gèrent des entreprises plus petites et n’exercent une activité indépendante que lorsqu’ils ne peuvent pas trouver d’emploi salarié formel/informel. Pour ces derniers, l’emploi indépendant dans le secteur informel est l’option extérieure d’emploi.