Cet article analyse l’impact de la participation des pays aux chaînes de valeur mondiales (GVC) sur leurs soldes courants. Considérant un panel de 57 pays avancés et émergents, nos résultats ne mettent pas en évidence que la participation aux GVC augmente directement les soldes courants des économies. Au contraire, nous montrons que la participation en amont joue négativement sur les soldes courants : nos résultats contredisent l’hypothèse selon laquelle les déséquilibres des comptes courants des pays situés en aval de la chaîne bénéficient davantage de la participation aux GVC que les économies situées plus en amont. De plus, nous montrons qu’il n’existe pas d’effet indirect significatif de la participation aux chaînes de valeur sur le compte courant opérant par le biais du taux de change. Toutefois, la participation en amont, ainsi que l’augmentation des importations de biens intermédiaires, jouent un rôle clé en stimulant les exportations. Dans l’ensemble, nos résultats montrent que même si les exportations augmentent, les importations s’accroissent également avec une participation plus élevée aux GVC, ce qui atténue l’effet total des chaînes de valeur sur les soldes courants.