Ce document cherche à estimer l’effet d’une politique européenne qui subventionne les investissements dans l’innovation. En sélectionnant soigneusement les caractéristiques observables, nous comparons les bénéficiaires du programme avec les entreprises non bénéficiaires afin de surmonter l’endogénéité des subventions de R&D. Nous effectuons une conception en double-différences sur l’univers d’un ensemble de données unique au niveau de PME européennes entre 2008 et 2017. Nous constatons un effet significatif des subventions pour la preuve de concept, ce qui implique une augmentation du nombre de demandes de brevet et de la probabilité de déposer un brevet. Il y a des impacts positifs sur le financement du crédit, ce qui suggère un effet de signal aux investisseurs sur la qualité des projets des jeunes entreprises.