Unité mixte de recherche 7235

Leveraged Buy Out and Tax saving advantage: a double-sided moral hazard model

Ouidad Yousfi

Nous considérons un modèle de double aléa moral à trois agents : l’entrepreneur-repreneur, le fonds LBO et la banque. L’entrepreneur et le fonds LBO fournissent des efforts qui augmentent la performance du projet. Nous montrons que les paiements bancaires sont une fonction décroissante du revenu du projet. Quand le projet est faiblement risqué, les deux agents exercent les efforts de premier rang et se partagent à parts égales les revenus du projet nets des remboursements bancaires. Dans le cas contraire, ils exercent des efforts de second rang, mais qui sont plus efficaces que ceux fournis si l’entrepreneur ferait appel uniquement au fonds LBO. Quand ce dernier ne participe pas financièrement au projet, ils se partagent à parts égales les revenus du projet indépendamment de sa qualité. Quand il est faiblement risqué, l’entrepreneur et le consultant exercent les efforts de premier rang. Inversement, leurs efforts dépendent étroitement de l’impact de celui du fonds LBO sur la probabilité de succès.

AGENDA

jeudi 1 juin 2023

Lunch

Quentin Hoarau

Feebate on new vehicles : pass-through on the second-hand market and distributional impacts

vendredi 2 juin 2023

Rencontres économiques

9h30 à 11h30

Le renouveau industriel français est-il encore possible ?

jeudi 8 juin 2023

Doctorants

Sahil Chopra (Université Sorbonne Paris-Nord)

Economics of litigation : Securities class action with third-party funding

lundi 12 juin 2023

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Arthur Silve (IAST / Univ. Laval)

TBA

jeudi 15 juin 2023

Lunch

Guillaume Pierné

TBA

lundi 19 juin 2023

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Juan Mora-Sanguinetti (Banco de Espana)

TBA

jeudi 22 juin 2023

Doctorants

Jules Chaperon

TBA

vendredi 1 septembre 2023

Professeurs invités

Ken Yahagi

Inscription aux Newsletters