Unité mixte de recherche 7235

Monetary Policy Transmission with Downward Interest Rate Rigidity

Jean-Guillaume Sahuc, Grégory Levieuge

Les résultats des études empiriques suggèrent que la transmission des taux directeurs aux taux bancaires est asymétrique dans la zone euro. En effet, les taux débiteurs bancaires s’ajustent plus lentement et moins complètement aux baisses qu’aux augmentations de l’Eonia. Nous étudions comment cette rigidité à la baisse des taux d’intérêt affecte la réponse de l’économie aux chocs de politique monétaire. A cette fin, nous introduisons des coûts d’ajustement asymétriques des taux débiteurs bancaires dans un modèle d’équilibre général stochastique dynamique macro-financier. Nous trouvons que la réponse initiale du PIB à un choc négatif de politique monétaire est inférieure de 25% à sa réponse obtenue en cas de choc positif de même ampleur. Il faudrait alors qu’une banque centrale réduise son taux directeur de 50 à 75% de plus pour obtenir un impact sur le PIB à un horizon de moyen terme qui soit identique, en valeur absolue, à celui obtenu en cas de choc positif. Nous montrons également que la rigidité à la baisse des taux d’intérêt est plus forte lorsque le taux directeur atteint sa valeur plancher effective, empêchant encore plus la transmission d’une politique monétaire accommodante. Ces résultats impliquent que négliger l’asymétrie des ajustements des taux bancaires peut conduire à des décisions de politique monétaire erronées.

AGENDA

mercredi 19 janvier 2022

Économies du monde musulman

Fateh Belaid (King Abdullah Petroleum and Research Center)

Mapping and understanding the drivers of fuel poverty in MENA countries: The case of Egypt and Jordan

jeudi 20 janvier 2022

Doctorants

Mathilde Aubouin

Déterminants des inégalités numériques chez les ménages français

lundi 24 janvier 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Tommaso Giommoni (ETH Zurich)

En visio

A Machine Learning Approach to Analyze and Support Anti-Corruption Policy

mardi 25 janvier 2022

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Alexandre Chirat

Aux origines des théories managériales de l’entreprise : la correspondance Baumol-Galbraith (1958-1959)

jeudi 27 janvier 2022

Lunch

Emmanuelle Faure, Olivier Kayser, Jocelyne Zoumenou

Nouveaux doctorants

jeudi 27 janvier 2022

Groupe de travail Economie Comportementale

Fabio Galeotti

11h-12h

Information Acquisition and Social Norm Information

mardi 1 février 2022

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Nicolas LAURENCE (Université Lyon 2 & TRIANGLE)

Le déploiement des cryptomonnaies et des monnaies locales dans le cadre de la crise de légitimité de l’Euro

lundi 7 février 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Samuel Ferey (BETA)

Paradoxes de vote et décision des juges constitutionnels : une approche empirique sur le cas français

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