Unité mixte de recherche 7235

The Crux of the Matter: Ratings and Credit Risk Valuation at the heart of the Structured Finance Crisis

Michel Aglietta, Ludovic Moreau, Adrian Roche

La crise mondiale du crédit de 2007/2008 a pour origine l’opacité relative aux opérations de titrisation. En expliquant comment mesurer le risque des produits structurés, on montre que l’autonomie d’évaluation des investisseurs passe par une connaissance précise et en continu des éléments du pool sous-jacent. Une forme de démission sur ce point a amené l’industrie des notations à jouer un rôle central dans l’intermédiation financière de la titrisation. Ainsi, au coeur de la crise, la volatilité historiquement anormale des notes a eu un écho sans précédent. En introduisant une perspective théorique sur les dynamiques de la finance de marché, on met en avant le rôle clé des banquiers d’investissement dans la phase euphorique ayant précédé le retournement actuel et on montre que s’en remettre à la discipline de marché était naïf voire coupable. Vecteur privilégié de cette discipline, la notation a reçu son lot de critiques qu’il s’agit de dépasser pour penser l’harmonisation et la systématisation d’une activité de contrôle après émission des crédits structurés: la réforme de l’industrie de la notation est à envisager sous cet angle.

AGENDA

jeudi 19 mai 2022

Lunch

Christophe Blot

Are all central bank asset purchases the same?

lundi 23 mai 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Clara Jean (Grenoble Ecole de Management)

The Value of Your Data: Privacy and Personal Data Exchange Networks

lundi 30 mai 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Antoine Dubus (ETH Zurich)

Salle G110

Data Driven Mergers and Acquisitions with Information Synergies

mardi 31 mai 2022

Series of Webinars on Economics of Environment, Energy and Transport (SWEEET)

Juan Pablo Montero (PUC)

TBA

jeudi 9 juin 2022

Lunch

Rémi Generoso

TBA

jeudi 9 juin 2022

Groupe de travail « Intelligence artificielle »

Hugo Le Picard (IFRI)

Salle G614B

Le deep learning au service de l’analyse des énergies renouvelables en Afrique

mardi 14 juin 2022

Series of Webinars on Economics of Environment, Energy and Transport (SWEEET)

Andrew Plantiga (UCSB)

TBA

mercredi 15 juin 2022

Économies du monde musulman

Amel Bouzid (CREAD, Alger)

Natural and Regulatory Underlying Factors of Food Dependency in Algeria

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