Unité mixte de recherche 7235

The effect of non-resident investments on the French sovereign spread

Pierre Bui Quang

Les investissements internationaux en titres de dette publique sont un déterminant clé des taux souverains. Toutes choses égales par ailleurs, ils permettent de réduire le coût de l’endettement public. D’un point de vue de stabilité financière cependant, leur volatilité pose également la question de la vulnérabilité de la dette publique face au risque de retrait des investisseurs internationaux. Ce document de travail aborde cette problématique dans le cas de la dette publique française. La vulnérabilité de la dette publique y est mesurée par la hausse du taux souverain nécessaire pour que les ré-allocations de portefeuille du secteur financier domestique couvrent un montant donné de désinvestissements des non-résidents. Les résultats que nous obtenons indiquent que si la part des non-résidents dans la détention hors banque centrale de la dette publique française s’était éloignée de sa trajectoire effective de -1,25 pp par trimestre entre le T3 2016 et le T3 2017 (soit une déviation totale de -5 pp), le taux souverain aurait été d’environ 40 pb supérieur au T3 2017. Etant donnés les montants et les maturités des émissions de titres de dette publique sur cette période, le surcoût pour les finances publiques, actualisé en fonction de la courbe des taux allemands, aurait été aux alentours de 6 Md €.

AGENDA

lundi 28 novembre 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Marianne Lumeau (CREM, Université de Rennes I)

En salle 614 et en distanciel

American bias in a local music streaming market: curation push vs. preference pull

mardi 29 novembre 2022

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Adriano do Vale (Université de Poitiers) et Léo Malherbe (Université Université de Picardie Jules Verne)

Shedding light on a Blind Spot: New empirical evidence on the Accountability of the EuroSystem National Central Banks

mardi 29 novembre 2022

Series of Webinars on Economics of Environment, Energy and Transport (SWEEET)

Thomas Douenne (Univ. Amsterdam), Albert Jan Hummel (Univ. Amsterdam), Marcelo Pedroni (Univ. Amsterdam)

Optimal Fiscal Policy in a Climate-Economy Model with Heterogeneous Households

jeudi 1 décembre 2022

Doctorants

Nicolas de Roux

Capturing international influences in US monetary policy through a NLP approach

lundi 5 décembre 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Vincent Lefrère (Institut Mines Telecom)

En salle 614 et en distanciel

Privacy, Data and Competition: The Case of Apps For Young Children

mardi 6 décembre 2022

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Eric Monnet (EHESS et PSE)

Le rôle d’amortisseur des banques centrales – une perspective historique

jeudi 8 décembre 2022

Lunch

Guillaume Pierné

12h - 13h, salle 110

TBA

lundi 12 décembre 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Clément Brébion (Copenhagen BS)

En salle 614 et en distanciel

Unemployment Insurance Eligibility and Employment Duration

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