Unité mixte de recherche 7235

Towards Recoupling? Assessing the Global Impact of a Chinese Hard Landing through Trade and Commodity Price Channels

Ludovic Gauvin, Cyril Rebillard

La croissance rapide de la Chine durant la dernière décennie a été l’un des principaux moteurs de l’augmentation de la demande et des prix des matières premières minérales. Alors que la soutenabilité du modèle de croissance chinois soulève des interrogations, ce papier étudie l’impact potentiel d’un fort ralentissement de l’économie chinoise sur les autres pays, avec une attention particulière aux canaux des prix des matières premières et du commerce. Après une revue des principaux arguments pointant vers un fort ralentissement – précédents historiques de rééquilibrage, surinvestissement, dynamique de la dette, possible bulle immobilière – nous nous concentrons sur un échantillon de 36 pays et utilisons un modèle global VAR adapté aux prévisions conditionnelles afin de simuler l’impact d’un fort ralentissement de l’économie chinoise. Nous modélisons les marchés des métaux et du pétrole séparément pour tenir compte du rôle différencié de la Chine sur ces marchés, et nous identifions trois canaux de transmission affectant les exportateurs de matières premières : volume d’exports, effet revenu (via les prix des matières premières), et investissement (une chute des prix réduisant les incitations à investir dans les secteurs minier et énergétique). Nous analysons aussi le rôle d’amortisseur joué par le taux de change. D’après nos estimations, les pays émergents (hors Chine) seraient les plus fortement impactés avec une perte cumulée de croissance sur 5 ans d’environ 7,5%, notamment en Asie du Sud-Est mais aussi dans les régions exportatrices de matières premières comme l’Amérique latine ; les pays avancés seraient moins affectés. L’écart de croissance entre pays émergents et avancés se réduirait considérablement, conduisant à un recouplage partiel.

AGENDA

jeudi 19 mai 2022

Lunch

Christophe Blot

Are all central bank asset purchases the same?

lundi 23 mai 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Clara Jean (Grenoble Ecole de Management)

The Value of Your Data: Privacy and Personal Data Exchange Networks

lundi 30 mai 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Antoine Dubus (ETH Zurich)

Salle G110

Data Driven Mergers and Acquisitions with Information Synergies

mardi 31 mai 2022

Series of Webinars on Economics of Environment, Energy and Transport (SWEEET)

Juan Pablo Montero (PUC)

TBA

jeudi 9 juin 2022

Lunch

Rémi Generoso

TBA

jeudi 9 juin 2022

Groupe de travail « Intelligence artificielle »

Hugo Le Picard (IFRI)

Salle G614B

Le deep learning au service de l’analyse des énergies renouvelables en Afrique

mardi 14 juin 2022

Series of Webinars on Economics of Environment, Energy and Transport (SWEEET)

Andrew Plantiga (UCSB)

TBA

mercredi 15 juin 2022

Économies du monde musulman

Amel Bouzid (CREAD, Alger)

Natural and Regulatory Underlying Factors of Food Dependency in Algeria

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