Joint research unit 7235

La demande de monnaie dans la zone euro revisitée. Un effet richesse dans un environnement variable

Revue Economique

Revues généralistes en économie et en gestion

63 - 975 - 992

2012

Sylvie Lecarpentier-Moyal, Patricia Renou-Maissant

L’article propose une analyse empirique de la demande de monnaie (M3) dans la zone euro sur la période 1981-2008. Pour expliquer la croissance rapide de l’agrégat M3 depuis 2001, des variables de richesse relatives aux prix des actifs financiers et immobiliers en termes réels sont introduites. Deux méthodes d’estimation sont utilisées : un modèle vectoriel à correction d’erreurs et un modèle à coefficients variables. La première approche montre qu’en incluant les variables de richesse dans le modèle, nous obtenons un modèle apparemment stable sur la période 1981-2007, mais l’extension de la période d’estimation affecte sa stabilité et remet en question sa pertinence. La seconde approche révèle l’instabilité des fonctions de demande de monnaie – les élasticités et semi-élasticités varient au cours du temps – et met en évidence une relation positive entre les prix des actifs immobiliers et la demande de monnaie (M3) en termes réels. La richesse immobilière joue par conséquent un rôle important pour capturer les comportements d’allocation de portefeuille dans les modèles de demande de monnaie durant la première décennie de ce siècle.

AGENDA

Thursday 9 February 2023

Gender, competitiveness, and reaction to defeat

Claire Mollier

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Doctorants

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Colloques et Workshops

Digital Economics Workshop

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Tuesday 14 February 2023

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Thibault Mirabel

Firms and Cooperatives: The Social Organizations of Production in Market Economies

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Wednesday 15 February 2023

Pratique du Takaful en France: l’expérience de SAAFI

Ezzedine GHLAMALLAH (CERGAM, Université Aix-Marseille)

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Thursday 16 February 2023

Lunch

Marc Baudry

TBA

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