La création de l’UEM a soulevé le débat de la réponse à apporter en cas de différences conjoncturelles en Europe. En effet, dans le cadre d’une politique monétaire commune et d’une relative rigidité de la main d’oeuvre, les chocs asymétriques, et principalement les chocs asymétriques conjoncturels, ne peuvent être traités que par la politique budgétaire. Dans cette optique, l’instauration d’un mécanisme de transferts automatiques vers les Etats en situation conjoncturelle défavorable, définie par le concept d’aléa asymétrique, est un moyen de stabiliser les économies et de garantir la viabilité de la zone euro. Le mécanisme proposé serait compatible avec les contraintes financières présentes en Europe puisqu’il serait intégré dans le budget européen sans en augmenter la taille grâce à des transferts relativement faibles (0,14% du PIB européen) et aurai les vertus d’être non redistributif et sans aléa moral.