Joint research unit 7235

The Crux of the Matter: Ratings and Credit Risk Valuation at the heart of the Structured Finance Crisis

2009

Michel Aglietta, Ludovic Moreau, Adrian Roche

La crise mondiale du crédit de 2007/2008 a pour origine l’opacité relative aux opérations de titrisation. En expliquant comment mesurer le risque des produits structurés, on montre que l’autonomie d’évaluation des investisseurs passe par une connaissance précise et en continu des éléments du pool sous-jacent. Une forme de démission sur ce point a amené l‟industrie des notations à jouer un rôle central dans l’intermédiation financière de la titrisation. Ainsi, au coeur de la crise, la volatilité historiquement anormale des notes a eu un écho sans précédent. En introduisant une perspective théorique sur les dynamiques de la finance de marché, on met en avant le rôle clé des banquiers d’investissement dans la phase euphorique ayant précédé le retournement actuel et on montre que s’en remettre à la discipline de marché était naïf voire coupable. Vecteur privilégié de cette discipline, la notation a reçu son lot de critiques qu’il s’agit de dépasser pour penser l’harmonisation et la systématisation d’une activité de contrôle après émission des crédits structurés: la réforme de l’industrie de la notation est à envisager sous cet angle.

AGENDA

Tuesday 5 December 2023

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Clément Fontan (UC Louvain)

The ECB and the inflation monsters: strategic framing and the responsibility imperative (1998-2023)

Tuesday 5 December 2023

The ECB and the inflation monsters: strategic framing and the responsibility imperative (1998-2023)

Clément Fontan (UC Louvain)

The ECB and the inflation monsters: strategic framing and the responsibility imperative (1998-2023)

Thursday 7 December 2023

Groupe de travail Economie Comportementale

Vincent Lenglin (Université Catholique de Lille)

TBA

Thursday 7 December 2023

TBA

Vincent Lenglin (Université Catholique de Lille)

TBA

Thursday 7 December 2023

Explaining economic performances in the French employment zone: spatial externalities and related variety

Emmanuelle Faure

Explaining economic performances in the French employment zone: spatial externalities and related variety

Thursday 7 December 2023

Doctorants

Emmanuelle Faure

Explaining economic performances in the French employment zone: spatial externalities and related variety

Monday 11 December 2023

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Bastien Michel (LEMNA, Nantes)

Measuring the Impact of Incarceration on Recidivism in Denmark

Monday 11 December 2023

Measuring the Impact of Incarceration on Recidivism in Denmark

Bastien Michel (LEMNA, Nantes)

Measuring the Impact of Incarceration on Recidivism in Denmark

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