Joint research unit 7235

The Crux of the Matter: Ratings and Credit Risk Valuation at the heart of the Structured Finance Crisis

2009

Michel Aglietta, Ludovic Moreau, Adrian Roche

La crise mondiale du crédit de 2007/2008 a pour origine l’opacité relative aux opérations de titrisation. En expliquant comment mesurer le risque des produits structurés, on montre que l’autonomie d’évaluation des investisseurs passe par une connaissance précise et en continu des éléments du pool sous-jacent. Une forme de démission sur ce point a amené l‟industrie des notations à jouer un rôle central dans l’intermédiation financière de la titrisation. Ainsi, au coeur de la crise, la volatilité historiquement anormale des notes a eu un écho sans précédent. En introduisant une perspective théorique sur les dynamiques de la finance de marché, on met en avant le rôle clé des banquiers d’investissement dans la phase euphorique ayant précédé le retournement actuel et on montre que s’en remettre à la discipline de marché était naïf voire coupable. Vecteur privilégié de cette discipline, la notation a reçu son lot de critiques qu’il s’agit de dépasser pour penser l’harmonisation et la systématisation d’une activité de contrôle après émission des crédits structurés: la réforme de l’industrie de la notation est à envisager sous cet angle.

AGENDA

Thursday 2 February 2023

Nouveaux doctorants

Nabil Daher, Michaël Guilloussou, Daniela Lima Rente, Maryam Soltani

Nouveaux doctorants

Thursday 2 February 2023

Lunch

Nabil Daher, Michaël Guilloussou, Daniela Lima Rente, Maryam Soltani

Nouveaux doctorants

Thursday 2 February 2023

Groupe de travail Economie Comportementale

Carole Treibich (Laboratoire d'Economie Appliquée de Grenoble GAEL)

Salle 101

Disentangling peer effects in transportation mode choice: the example of active commuting

Thursday 2 February 2023

Disentangling peer effects in transportation mode choice: the example of active commuting

Carole Treibich (Laboratoire d'Economie Appliquée de Grenoble GAEL)

Salle 101

Disentangling peer effects in transportation mode choice: the example of active commuting

Thursday 2 February 2023

Crowd-Based Feedback and Early-Stage Entrepreneurial Performance: Evidence from a Digital Platform

Aurélien Quignon (Université du Luxembourg)

Salle : G614B

Crowd-Based Feedback and Early-Stage Entrepreneurial Performance: Evidence from a Digital Platform

Thursday 2 February 2023

Groupe de travail “Intelligence artificielle”

Aurélien Quignon (Université du Luxembourg)

Salle : G614B

Crowd-Based Feedback and Early-Stage Entrepreneurial Performance: Evidence from a Digital Platform

Tuesday 7 February 2023

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Tristan Velardo (Sciences Po Bordeaux, Centre Emile Durkheim)

From the primitive mentality to the civilization of capitalism: Schumpeter, reader of Lévy-Bruh

Tuesday 7 February 2023

From the primitive mentality to the civilization of capitalism: Schumpeter, reader of Lévy-Bruh

Tristan Velardo (Sciences Po Bordeaux, Centre Emile Durkheim)

From the primitive mentality to the civilization of capitalism: Schumpeter, reader of Lévy-Bruh

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