Publications: Documents de travail

Publications: Documents de travail 2021

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2021-1 "Walking the tightrope: avoiding a lockdown while containing the virus"

Balázs Egert, Yvan Guillemette, Fabrice Murtin, David Turner

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Résumé
Les travaux empiriques décrits dans cet article expliquent l'évolution quotidienne du taux de reproduction, R, et de la mobilité pour un large échantillon de pays, en fonction des politiques de restriction du mouvement et de santé publique. Ceci dans le but de donner un aperçu de la politique appropriée alors que les pays se préparent à une période potentiellement prolongée caractérisée par de nouvelles vagues d'infection. Si un ensemble complet de mesures de restriction peut être nécessaire lorsque le virus est répandu et peut avoir un effet important sur la réduction de R, ils ont également un effet sur la mobilité et, par extension, l'activité économique. Un vaste ensemble de politiques de santé publique - avec un accent sur les tests à grande échelle, le traçage et l'isolement, mais aussi le port du masque et les politiques destinées aux groupes vulnérables, en particulier ceux des maisons de retraite - offrent la meilleure approche pour éviter un verrouillage complet de l’économie tout en contenir la propagation du virus. Ces politiques peuvent cependant devoir être complétées par des mesures de restriction de mouvement sélectives (telles que la restriction des grands événements publics et des voyages internationaux ou des confinements localisés) à la fois pour contenir les flambées locales et parce que la mise en œuvre de certaines des politiques de santé publique recommandées peut être difficile ou engendrer des coûts sociaux inacceptables.
Classification-JEL
C50, H10, H12, I18
Mot(s) clé(s)
Covid-19, confinement, interventions non pharmaceutiques, mobilité
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2021-2 "What do bankrupcty prediction models tell us about banking regulation? Evidence from statistical and learning approaches"

Pierre Durand, Gaëtan Le Quang

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Résumé
La réglementation prudentielle est censée renforcer la stabilité financière et la résilience des banques face aux nouveaux chocs économiques. Nous abordons cette question en évaluant l'impact des ratios de levier, de capital et de liquidité sur la probabilité de défaut des banques. À cette fin, nous utilisons la régression logistique, la classification en fotêt aléatoire et les réseaux de neurones artificiels appliqués sur des échantillons de banques américaines et européennes sur la période 2000-2018. Nos résultats sont basés sur 4707 banques aux États-Unis et 3529 banques en Europe, parmi lesquelles 454 et 205 défauts respectivement. Nous montrons que, dans l'échantillon américain, les ratios de capital et de fonds propres ont une forte incidence négative sur la probabilité de défaut. Le ratio de liquidité a un effet positif qui peut être justifié par les faibles rendements associés aux actifs liquides. Dans l'ensemble, nos résultats suggèrent qu'un nombre réduit de règles prudentielles et un ratio de fonds propres plus élevé devraient renforcer la résilience du système bancaire. En raison de l'absence de liste officielle des banques en faillite en Europe, nos conclusions sur cet échantillon sont plus délicates à interpréter.
Classification-JEL
C44, G21, G28
Mot(s) clé(s)
Règlementation bancaire, exigences en capital, Bâle III, régression logistique, modèles d'apprentissage statistique, modèles de prédiction du défaut
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2021-3 "The policy drivers of self-employment: New evidence from Europe"

Mark Baker, Balázs Egert, Gábor Fülöp, Annabelle Mourougane

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Résumé
En utilisant des régressions des données de panels temps-pays au cours des deux dernières décennies, ce document cherche à identifier les principaux facteurs politiques et
institutionnels qui expliquent la part du travail indépendant dans les pays européens. Il examine la part des travailleurs indépendants ainsi que sa répartition par âge, compétence
et sexe. La générosité des prestations de chômage et, dans une moindre mesure, les dépenses consacrées aux politiques actives du marché du travail pour les chômeurs se
révèlent être de solides déterminants de la part à long terme des travailleurs indépendants dans les pays européens. Aucune relation significative n'a été établie entre la rigueur de la
protection de l'emploi pour les travailleurs permanents. Cependant, il existe des impacts significatifs, et de signes opposés, sur les travailleurs indépendants hautement et faiblement
qualifiés. Le coin fiscal et le salaire minimum semblent être liés positivement à la part des travailleurs indépendants à long terme, mais la relation s'applique uniquement à certaines
catégories de travailleurs.
Classification-JEL
J01, J21, J41, J48
Mot(s) clé(s)
travail indépendant, marché du travail, OCDE
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2021-4 "Public vs. Private Investments In Network Industries"

Marc Bourreau, Jean-Marc Zogheib

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Résumé
We study the competition between a private firm and public firms on prices and
investment in new infrastructures. While the private firm maximizes its profits,
public firms maximize the sum of their profits and consumer surplus, subject to a
budget constraint. We consider two scenarios of public intervention, with a national
public firm and with local public firms. In a monopoly benchmark, we find that the
national public firm has the highest coverage and charges a uniform price allowing
cross-subsidies between high-cost and low-cost areas. Moreover, the private firm
covers as much as local public firms. In a mixed duopoly, a stronger competitive
pressure drives firms' prices up while it drives down (up) the national public (private)
firm's coverage.
Classification-JEL
D43; H44; L20; L33.
Mot(s) clé(s)
entreprises publiques, investissement, industries de réseau, duopole mixte.
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2021-5 "Les effets de l’interaction entre les marchés financiers et la réglementation bancaire sur la structure des flux bancaires internationaux vers les pays émergents"

Samira Hellou

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Résumé
Le développement des marchés financiers et de l’activité bancaire couplé avec le renforcement de la réglementation bancaire a largement affecté la nouvelle structure du financement extérieur des pays émergents. En effet, les marchés financiers influencent le comportement des banques internationales dans le contexte du renforcement réglementaire qui implique un resserrement du volume des flux bancaires et une diminution de la maturité de ces flux. Les résultats empiriques, pour 37 pays émergents, confirment que les marchés financiers influencent différemment le volume et la structure par terme des flux bancaires des pays développés vers les pays émergents selon le contexte réglementaire.
Classification-JEL
E22, O16, G11
Mot(s) clé(s)
Marchés financiers, Flux bancaires, Pays émergents
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2021-6 "Do IMF Reports Affect Market Expectations ? A Sentiment Analysis Approach"

Hamza Bennani, Cécile Couharde, Yoan Wallois

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Résumé
Nous introduisons une base de données originale basée sur le contenu qualitatif des Perspectives économiques régionales publiées par le Fonds monétaire international (FMI). Nous calculons plusieurs mesures du sentiment du FMI basées sur ces publications pour un échantillon composé de 16 pays localisés dans trois régions, Asie et Pacifique, Europe et Hémisphère ouest, de 2007 à 2018 et examinons leur impact sur les marchés financiers. Nous constatons que le contenu qualitatif de ces rapports a des répercussions importantes à court terme sur les rendements des marchés boursiers en Europe et sur les rendements des obligations en Asie et dans le Pacifique, ces répercussions disparaissant avec le temps. Nous démontrons également que l'impact exercé par le sentiment du FMI est robuste à l'utilisation d'une mesure alternative de sentiment qui se concentre exclusivement sur des termes négatifs.
Classification-JEL
F53, G15, Z13
Mot(s) clé(s)
Marchés financiers, Modèles à haute fréquence, FMI, Indicateur de sentiment, Analyse textuelle
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