Cet article propose une analyse détaillée des opérations de F&A réalisées en Tunisie, d’abord en les caractérisant, ensuite en identifiant leurs motivations et enfin en évaluant leurs effets sur les entreprises impliquées. Le travail a consisté dans un premier temps en l’élaboration d’une base de données recensant les F&A réalisées entre 1980 et 2009. Le phénomène des F&A, relativement récent dans ce pays, s’est accéléré à partir de 1995. Plusieurs faits caractérisent ces opérations. Elles sont plus fréquentes dans les secteurs industriels et ont lieu essentiellement dans le Grand Tunis et les régions côtières. Elles sont presque exclusivement horizontales et représentent un moyen à la disposition des grandes entreprises pour se développer en acquérant des PME. La seconde étape de terrain a consisté en l’administration d’un questionnaire adressé aux dirigeants d’entreprises composant notre base de données et relatif aux motivations des F&A ainsi qu’à leurs performances. Il apparaît que les principales motivations des F&A sont la recherche d’économies de gamme et de synergies, l’amélioration de la rentabilité de la nouvelle entité et la recherche d’économies d’impôt. Enfin, l’évaluation de la performance des opérations de F&A s’est basée sur deux approches : l’approche par les ratios économiques et comptables et l’approche financière, à l’aide des études d’évènements. Il s’avère au total que les F&A n’ont globalement pas détérioré la situation économique et financière des entreprises impliquées. En revanche, l’approche financière montre des rendements anormaux cumulés négatifs et significatifs pour l’ensemble de l’échantillon ainsi que pour les entreprises initiatrices et cibles.