L’objet de ce papier consiste à s’interroger quant aux déterminants structurels, macro-économiques, financiers et institutionnels relatifs au développement des marchés obligataires dans un échantillon de pays développés et émergents. Les études économétriques nous ont permis de démontrer qu’un tel développement est un phénomène pluridimensionnel. Ainsi, une combinaison de politiques économiques semble assurer la prospérité et, partant, le décollage des marchés en question. A des facteurs structurels relativement rigides – la taille du pays – correspondent d’autres facteurs nettement flexibles sur lesquels les autorités peuvent agir pour surmonter les obstacles et stimuler les marchés obligataires. Dans ce sens, des institutions plus fortes, des taux de change moins volatils et des secteurs bancaires plus compétitifs tendent à être positivement associés à la capitalisation des marchés obligataires. Aussi, une politique fiscale appropriée favorise l’évolution des marchés des obligations d’Etat.