Cet article étudie l’impact de la divulgation d’information publique et privée sur la liquidité des marchés boursiers dans les pays émergents. Notre échantillon contient 41 entreprises tunisiennes cotées en bourse en 2007. Nous montrons que les informations publique et privée sont indépendantes. Par ailleurs les investisseurs tunisiens ne s’appuient pas sur l’information contenue dans les rapports annuels et les sites internet. Par conséquent, ce type d’information n’a aucun effet sur la liquidité du marché boursier. Ces investisseurs accordent beaucoup d’importance à l’information privée qu’ils détiennent quand il s’agit de prendre une décision.