La désinflation est souvent considérée comme neutre dans les modèles prospectifs à prix fixes, sous anticipations rationnelles, en raison d’une absence de persistance de l’inflation. Nous montrons que ce résultat dépend en fait de l’utilisation de l’hypothèse de changement des prix de Calvo (1983). En utilisant par exemple l’hypothèse alternative développée par Taylor (1980), qui génère des termes d’erreurs d’anticipation inhérents à la dynamique de l’inflation, il est possible de générer de la persistance dans la dynamique de l’inflation, et un coût réel des désinflations.