Un cadre d’analyse dynamique des trajectoires des exploitations cotonnières, et de la filière, basé sur la vulnérabilité et les pièges de pauvreté est utilisé pour évaluer les impacts de la libéralisation. À partir de données collectées sur une centaine d’exploitations cotonnières du Sud-Mali, nous mettons en évidence une désaccumulation généralisée des exploitations cotonnières entre 2003 et 2010. Ainsi, la libéralisation partielle dans un contexte de chocs n’aurait pas débouché sur une relance de la filière coton, mais plutôt sur un accroissement de la vulnérabilité des exploitations cotonnières et de la filière dans son ensemble.