Dans cet article, les auteurs mettent en évidence l’arbitrage auquel fait face le Système fédéral de Réserve américain dans sa gestion de la politique monétaire en sortie de la Grande Récession de 2008-2009, au vu des informations, parfois contradictoires, données par les différents indicateurs disponibles sur le marché du travail américain. Selon la mesure utilisée pour évaluer les tensions sur le marché du travail, il apparaît que les pressions inflationnistes sont évaluées différemment et, par conséquent, les réponses de politique monétaire issues des fonctions de réaction standards (du type règle de Taylor) sont également différentes. Dans la dernière section de cet article est étudié en particulier le phénomène récent lié à l’apparition d’un chômage de longue durée historiquement élevé qui vient perturber les relations macroéconomiques standards, rendant ainsi plus complexe la réalisation du mandat dual de plein emploi et de stabilité des prix.