Nous tentons de déterminer si le taux de change réel de la Chine est sous-évalué. Premièrement, nous utilisons une approche économétrique basée sur l’effet Balassa, en comparant la Chine à d’autres économies émergentes. Deuxièmement, nous utilisons une approche FEER (taux de change d’équilibre fondamental) ;les taux de change d’équilibre sont alors calculés à partir des équations du commerce extérieur de la Chine, des Etats-Unis, de la zone euro, de la Corée du Sud et du Japon du modèle multinational Nigem et correspondent aux taux de change effectifs réels compatibles avec des balances courantes soutenables. Les deux approches conduisent à diagnostiquer une sous-évaluation du renminbi.