Unité mixte de recherche 7235

Sovereign Wealth Funds as domestic investors of last resort during crises

International Economics

Macro économie, économie internationale et monnaie

3

2010

Hélène Raymond

Les définitions usuelles des fonds souverains insistent sur leur mission d’investissement à l’étranger. Mais après septembre 2008 un certain nombre de ces fonds s’est détourné des investissements étrangers pour intervenir dans le soutien de leur économie d’origine. Nous montrons que ces interventions des fonds souverains comme « investisseurs en dernier ressort » sont loin d’être marginales et qu’elles ne sont pas une innovation éphémère liée à la dernière crise. Nous étudions d’abord les interventions des fonds souverains comme « actionnaires en dernier ressort », en distinguant les interventions spécifiquement ciblées sur les banques, des interventions plus générales. Nous quantifions ensuite l’impact d’interventions de fonds souverains du Golfe les marchés d’actions de leurs pays d’origine durant des crises. Nous trouvons que ces interventions ont eu un effet de court terme stabilisateur sur les bourses, bien qu’il soit parfois très limité. L’efficacité à long terme de ces interventions est toutefois douteuse. Enfin, nous étudions les interventions des fonds souverains comme prêteurs en dernier ressort et fonds d’assurance pendant les crises. Dans certains cas (Russie, 2009 ; Australie, 2007) les prêts des fonds souverains pendant les crises sont ciblés sur le secteur bancaire national. En effet, contrairement aux banques centrales, les fonds souverains peuvent facilement fournir des financements à long terme. L’intervention de 2008 de fonds souverains saoudiens a toutefois eu un objet très différent, dans la mesure où il ne s’agissait pas de refinancer les banques, mais de pallier l’insuffisance de leur offre de crédit en prêtant directement à des entreprises non financières. Enfin, nous envisageons le rôle des fonds souverains comme fonds d’assurance pendant les crises. Les fonds souverains peuvent être utilisés pour financer des dépenses publiques pendant les crises, voire même, plus rarement, pour repousser des attaques spéculatives sur le marché boursier, ainsi que l’a illustré une spectaculaire intervention du fonds souverain de Hong Kong pendant la crise asiatique.

AGENDA

mardi 21 mars 2023

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

André Orléan (Paris School of Economics)

Toutes les valeurs sont des espèces d’un même genre

mercredi 22 mars 2023

Économies du monde musulman

Hicham Benamirouche (CREAD, Alger) | Mongi Marzoug (ancien ministre tunisien de l’énergie)

La sécurité énergétique dans la région MENA: une proposition d’évaluation | La transition énergétique dans les pays du MENA

jeudi 23 mars 2023

Lunch

Benjamin Monnery

Salle 401-402 à 12h

Does the International Criminal Court Reduce Violence Against Civilians?

lundi 27 mars 2023

Professeurs invités

Axel Gautier

jeudi 30 mars 2023

Groupe de travail « Intelligence artificielle »

Paola Tubaro (CREST)

Salle : G614B

Artificial intelligence, labour transformations, and inconspicuous inequalities: women’s work on digital ‘micro-tasking’ platforms

jeudi 30 mars 2023

Doctorants

Morel Tien

Migration et synchronisation des cycles

lundi 3 avril 2023

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Stefania Marcassa (CY Cergy)

En salle 614 et en distanciel

TBA

mardi 4 avril 2023

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Franck Bessis (Triangle et Université Lyon 2)

Une ethnographie de l’expertise économique d’Etat

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