Unité mixte de recherche 7235

The Crux of the Matter: Ratings and Credit Risk Valuation at the heart of the Structured Finance Crisis

2009

Ludovic Moreau, Michel Aglietta, Adrian Roche

La crise mondiale du crédit de 2007/2008 a pour origine l’opacité relative aux opérations de titrisation. En expliquant comment mesurer le risque des produits structurés, on montre que l’autonomie d’évaluation des investisseurs passe par une connaissance précise et en continu des éléments du pool sous-jacent. Une forme de démission sur ce point a amené l‟industrie des notations à jouer un rôle central dans l’intermédiation financière de la titrisation. Ainsi, au coeur de la crise, la volatilité historiquement anormale des notes a eu un écho sans précédent. En introduisant une perspective théorique sur les dynamiques de la finance de marché, on met en avant le rôle clé des banquiers d’investissement dans la phase euphorique ayant précédé le retournement actuel et on montre que s’en remettre à la discipline de marché était naïf voire coupable. Vecteur privilégié de cette discipline, la notation a reçu son lot de critiques qu’il s’agit de dépasser pour penser l’harmonisation et la systématisation d’une activité de contrôle après émission des crédits structurés: la réforme de l’industrie de la notation est à envisager sous cet angle.

AGENDA

lundi 5 décembre 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Vincent Lefrère (Institut Mines Telecom)

En salle 614 et en distanciel

Privacy, Data and Competition: The Case of Apps For Young Children

mardi 6 décembre 2022

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Eric Monnet (EHESS et PSE)

Le rôle d’amortisseur des banques centrales – une perspective historique

jeudi 8 décembre 2022

Lunch

Georges Prat

12h - 13h, salle 110

Modeling ex-ante risk premiums in the oil market

lundi 12 décembre 2022

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Clément Brébion (Copenhagen BS)

En salle 614 et en distanciel

Unemployment Insurance Eligibility and Employment Duration

mardi 13 décembre 2022

Développement Durable Environnement et Energie (DDEE)

Nicolas Astier (Paris School of Economics)

16h-17h

Riding together: eliciting travelers’ preferences for long-distance carpooling

mercredi 14 décembre 2022

Économies du monde musulman

Mohamed Touati Tliba (École Supérieure de Commerce, Alger)

The scientific wealth of nations with special reference to MENA region: a cross-country productivity analysis of academic research

jeudi 15 décembre 2022

Doctorants

Pablo Aguilar Perez

TBA

jeudi 15 décembre 2022

Groupe de travail « Intelligence artificielle »

Matthieu Lapaty (UPMC)

TBA

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