Unité mixte de recherche 7235

The Dynamics of U.S. equity premia: lessons from professionals’ view

Bankers, Markets & Investors (ex-Banque et Marchés)

Finance et assurance

104 - 4 - 20

2010

Georges Prat, Alain Abou

Les enquêtes semestrielles menées par J. Livingston auprès d’un panel d’experts ont permis d’évaluer sur le marché américain les rendements espérés en t pour le semestre suivant [t+1, t+2] liés à la détention du portefeuille d’actions industrielles S&P. Il est ainsi possible de calculer quelques 3000 primes de risque individuelles ex-ante pour les 82 semestres couvrant la période 1952-1993, chaque prime étant définie à la date t comme la différence entre le taux de rendement espéré par l’expert et le taux d’intérêt des bons du Trésor américain. Par rapport aux contributions de la littérature, l’originalité de notre apport réside en l’analyse de primes de risque ex-ante dérivées de données d’enquête, effectuée au niveau individuel, par date et sur une longue période. Trois enseignements essentiels découlent de cette étude. Tout d’abord, les valeurs moyennes des primes sont plus proches des prédictions associées au modèle d’évaluation d’actions basé sur l’équilibre du consommateur que ne le sont les primes ex-post généralement considérées dans la littérature. En second lieu, l’affiliation professionnelle des experts interrogés se révèle être un critère pertinent de discrimination des primes. Enfin, et en accord avec le Modèle d’Evaluation par Arbitrage (APT), les primes individuelles étudiées dépendent d’un ensemble de facteurs communs macro-économiques et idiosyncratiques : les premiers correspondent aux variables macro-environnementales observables par tous les agents; les seconds facteurs traduisent les anticipations personnelles des experts sur la situation future de l’économie, telles que l’inflation attendue et le taux de croissance prévu de la production industrielle.

AGENDA

jeudi 30 mars 2023

Groupe de travail « Intelligence artificielle »

Paola Tubaro (CREST)

Salle : G614B

Artificial intelligence, labour transformations, and inconspicuous inequalities: women’s work on digital ‘micro-tasking’ platforms

jeudi 30 mars 2023

Doctorants

Morel Tien

Migration et synchronisation des cycles

lundi 3 avril 2023

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Stefania Marcassa (CY Cergy)

En salle 614 et en distanciel

TBA

mardi 4 avril 2023

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Franck Bessis (Triangle et Université Lyon 2)

Une ethnographie de l’expertise économique d’Etat

mardi 4 avril 2023

Développement Durable Environnement et Energie (DDEE)

Etienne Lorang (Tilburg University)

Salle 614B de 16h00 – 17h00)

A CGE Integrating Material Stocks and Flows

jeudi 6 avril 2023

Lunch

Axel Gautier (Université de Liège)

The energy community and the grid

jeudi 6 avril 2023

Groupe de travail « Intelligence artificielle »

Renaud Aioutz-Lefebvre (OpenStudio)

Recherche de synergies productives et synergies inter-entreprises

mardi 11 avril 2023

Recherche et Economie et Socioéconomie Politique, des Institutions et des Régulations (RESPIR)

Fabrice Dannequin (Université de Reims champagne Ardenne & laboratoire REGARDS)

L’Etat et le capitalisme chez Schumpeter. Un parasite utile ?

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