Unité mixte de recherche 7235

The level and structure of CEO compensation: Does ownership matter?

Revue d'Economie Politique

Revues généralistes en économie et en gestion

124 - 653 - 666

2014

Lionel Almeida

Dans cet article, nous étudions l’influence de la structure de l’actionnariat sur la détermination de la rémunération des dirigeants. A cette fin, nous constituons une base de données sur la structure d’actionnariat et la rémunération des dirigeants pour 104 entreprises françaises cotées du SBF120 sur une période allant de 2005 à 2012. L’actionnariat est catégorisé selon deux principaux critères qui sont le degré d’engagement et l’horizon de placement. Les résultats apportent plusieurs conclusions. D’abord, la rémunération fixe du dirigeant est d’autant plus élevée que les actionnaires sont peu engagés dans le contrôle de l’entreprise ; la rémunération fixe ressort finalement comme une mesure du degré de délégation faite au dirigeant. Ensuite, la rémunération variable est liée à l’horizon de placement des actionnaires : le poids de la rémunération variable et sa sensibilité aux performances comptables et financières annuelles sont d’autant plus élevés que l’actionnariat est orienté vers le court-terme. Enfin, la rémunération dite de long terme (en actions, stock-options) est pratiquée de façon similaire par quasiment tous les types d’actionnariat mais sa variation annuelle est d’autant plus sensible aux performances comptables et financières que l’actionnariat est peu engagé et orienté vers le court-terme. Ces résultats tendent à montrer que les prescriptions de la théorie de l’agence en matière de rémunération des dirigeants sont essentiellement appliquées par les actionnaires peu engagés et de court-terme.

AGENDA

jeudi 7 décembre 2023

Groupe de travail Economie Comportementale

Vincent Lenglin (Université Catholique de Lille)

How Do We Apply Self-Protection to Others?

jeudi 7 décembre 2023

Doctorants

Emmanuelle Faure

Explaining economic performances in the French employment zone: spatial externalities and related variety

lundi 11 décembre 2023

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Bastien Michel (LEMNA, Nantes)

Measuring the Impact of Incarceration on Recidivism in Denmark

mercredi 13 décembre 2023

Économies du monde musulman

Chahir Zaki (LEO, Université d’Orléans)

Dette en Egypte : conjoncture défavorable ou structure vulnérable ?

jeudi 14 décembre 2023

Lunch

Hugo ORIOLA

Salle 101-102 à 12h

Opportunistic Political Central Bank Coverage: Does media coverage of ECB’s Monetary Policy Impacts German Political Parties’ Popularity?

jeudi 14 décembre 2023

Développement Durable Environnement et Energie (DDEE)

Emeline Bezin (CNRS/CREM)

Salle 101-102

TBA

jeudi 14 décembre 2023

Séminaire Econom’IA

Benjamin Ooghe-Tabanou (médialab - Sciences Po Paris)

Salle G614A de 11h à 12h30

Outils, méthodes et productions numériques à partir de données du web au médialab de Sciences Po

lundi 18 décembre 2023

Law, Institutions and Economics in Nanterre (LIEN)

Rémi Suchon (U Catholique de Lille)

TBA

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