Lorenzo Garlanda-Longueville
- Résumé
- Hong Kong a été le premier créancier bancaire net de la Chine de 2009 à 2023, avec une baisse importante à partir de 2015. Cet article propose une explication de ce déclin et évalue l'impact des politiques monétaires chinoise et américaine sur les positions internationales entre la Chine et Hong Kong au cours de cette période en utilisant la méthode des projections locales. Nos résultats indiquent qu'une grande partie de la baisse du niveau des encours peut être attribuée à la politique monétaire accommodante de la Banque populaire de Chine (PBoC) et à sa conséquence directe : le resserrement de l'écart entre les taux d'intérêt chinois et ceux des pays avancés. Nous expliquons cette évolution par le comportement de recherche de rendement des banques internationales résidant à Hong Kong. En ligne avec la littérature récente sur la transmission de la politique monétaire chinoise, nous montrons que la PBoC opère désormais pleinement dans une logique de taux d'intérêt de marché et non plus par le biais d'instruments purement quantitatifs (quotas, contrôle du crédit, etc.). Enfin, nos résultats indiquent que l'effet de la politique monétaire chinoise sur les actifs bancaires internationaux de Hong Kong est plus fort que celui de la politique de la Fed, malgré l'ancrage de la monnaie au dollar.
- Mot(s) clé(s)
- Banques Internatioanales, Hong Kong, Chine, Politique Monétaire
Veuillez patienter ...
