Documents de travail

2010-28

The determinants of growth for SMEs. A longitudinal study from French manufacturing firms

Nadine Levratto, Luc Tessier, Messaoud Zouikri

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2010-27

The Impact of Governance on European Football Leagues’ Competitiveness

Bastien Drut, Gaël Raballand

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2010-26

On the impact of US subsidies on world cotton prices: a meta-analysis approach

David Guerreiro

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2010-25

L. Walras and C. Menger: Two ways on the path of modern monetary theory

Andrés Alvarez, Vincent Bignon

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2010-24

Floating European football clubs in the stock market

Michel Aglietta, Wladimir Andreff, Bastien Drut

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2010-23

Reproduction and temporary disequilibrium: a Classical approach

Carlo Benetti, Christian Bidard, Edith Klimovsky, Antoine Rebeyrol

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2010-22

Equity Risk Premium and Time Horizon : What do the U.S. Secular Data Say ?

Georges Prat

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2010-21

On the relationship between forward energy prices: a panel data cointegration approach

Marc Joëts

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2010-20

Case Study of Three German Banks Stuck in the Subprime Crisis

Peixin ZHANG

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2010-19

Maximin, Viability and Sustainability

Luc Doyen, Vincent Martinet

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2010-18

The Economics of Badmouthing: Libel Law and the Underworld of the Financial Press in France before World War I

Vincent Bignon, Marc Flandreau

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2010-17

On Legal Cooperation and the Dynamics of Legal Convergence

Bertrand Crettez, Bruno Deffains, Olivier Musy

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2010-16

Implied Risk-Neutral probability Density functions from options prices: A comparison of estimation methods

Rihab Bedoui, Haykel Hamdi

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2010-15

Equilibre et possibilité de crises dans le modèle de reproduction élargie de Marx

Carlo Benetti, Alain Béraud, Edith Klimovsky, Antoine Rebeyrol

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2010-14

A factor-augmented probit model for business cycle analysis

Christophe Bellégo, Laurent Ferrara

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2010-13

Security of supply in the European Gas Market A model-based analysis

Ibrahim Abada, Olivier Massol

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2010-12

Sovereign Wealth Funds as domestic investors of last resort during crises

Hélène Raymond

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Résumé: Les définitions usuelles des fonds souverains insistent sur leur mission d’investissement à l’étranger. Mais après septembre 2008 un certain nombre de ces fonds s’est détourné des investissements étrangers pour intervenir dans le soutien de leur économie d’origine. Nous montrons que ces interventions des fonds souverains comme « investisseurs en dernier ressort » sont loin d’être marginales et qu’elles ne sont pas une innovation éphémère liée à la dernière crise. Nous étudions en premier lieu les interventions des fonds souverains comme « actionnaires en dernier ressort », en distinguant les interventions spécifiquement ciblées sur les banques, des interventions plus générales. Nous quantifions l’impact des interventions de fonds souverains du Golfe sur les rendements et la volatilité des bourses locales à travers des régressions économétriques. Nous trouvons que les interventions du fonds souverain du Koweit ont été inefficaces, tandis que l’intervention du fonds qatari en octobre 2008 est effectivement parvenue à impacter positivement les rendements boursiers. En second lieu, nous étudions les interventions des fonds souverains comme prêteurs en derniers ressort et fonds d’assurance pendant les crises. Dans certains cas les prêts des fonds souverains pendant les crises sont ciblés sur le secteur bancaire national. En effet, contrairement aux banques centrales, les fonds souverains peuvent facilement fournir des financements à long terme. L’intervention de 2008 de fonds souverains saoudiens a toutefois eu un objet très différent, dans la mesure où il s’agissait de prêter directement à des entreprises non financières pour pallier l’insuffisante offre de crédits du secteur bancaire. Enfin, nous envisageons le rôle des fonds souverains comme fonds d’assurance pendant les crises. Les fonds souverains peuvent être utilisés pour financer des dépenses publiques pendant les crises, voire même pour repousser des attaques spéculatives sur le marché boursier, ainsi que l’ont notamment illustré les interventions des fonds souverains de Singapour en 2009 et de Hong Kong en 1998.
Mot(s) clé(s)

2010-11

Analyse comparée de la productivité des firmes européennes à partir de données comptables: L'effet pays en cause

Denis Carré, Nadine Levratto, Messaoud Zouikri

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2010-10

The Uncertain Relationship between Corruption and Growth in Developing Countries: Threshold Effects and State Effectiveness

Christian Milelli, Alice Nicole Sindzingre

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Résumé: In the literature of development economics, corruption is usually conceived as detrimental to economic growth. This conventional wisdom, however, may be called into question. Many countries witnessed growth despite corruption, e.g., commodity-dependent and high-growth East Asian countries. The paper argues, through a comparison of Sub-Saharan Africa and East Asia, that the relationships between corruption and economic growth are difficult to demonstrate. It highlights two crucial factors that explain the lack of robustness of this relationship. Firstly, this lack of robustness stems from the methods of measurement, which are usually based on the building of indices, modelling and econometric techniques. These methods are inappropriate for a concept such as ‘corruption’, which refers to complex and heterogeneous phenomena that are difficult to subsume in a single and stable definition.
A second set of factors underlying the weakness of the relationship between corruption and growth is the dependence of causal processes on specific contexts. The effects of corrupt practices on an economy depend on its particular history, its economic structures, its political economy and types of institutions: for these reasons, they vary across countries and regions. Causal links between corruption and growth may exist, but they are non-linear and subject to threshold effects. Beyond certain thresholds, which are built by specific contexts (i.e., the combination of many contextual factors, political, economic, institutional), corruption phenomena can be detrimental to growth; before reaching these thresholds, the impact of corruption on growth may be limited. These thresholds can be assessed only ex post: they cannot be measured ex ante, as they precisely depend on contexts that vary across space, countries and history. In some contexts, economic and political factors may reinforce each other, e.g. corruption, political instability, economic distortions and vulnerability, such as commodity-based market structures. This results in ‘low equilibria’ that combine low growth and pervasive corruption, and thresholds, which, once low equilibria are stabilised, it is very difficult to get out from under (‘poverty traps’). In other contexts, these factors may all exist. They remain separated, however; corruption does not combine with other economic and political factors and is contained, which makes it possible for countries not to fall into ‘lower’ equilibria.
The state is here the core entity able to prevent the reciprocal reinforcement of corruption and other economic or political structures - and hence the formation of poverty traps -, and to make corruption subservient to growth objectives. This state capacity that can confine and control corruption, which exists in some countries but not in others, is a key factor in the differences in impacts of corruption on growth.
Mot(s) clé(s): corruption, growth, political economy, Sub-Saharan Africa, East Asia

2010-9